玲瓏輪胎首發(fā)上市為何被延遲？
在2015年12月16日證監(jiān)會(huì)召開的發(fā)審會(huì)上，發(fā)審委對(duì)山東玲瓏輪胎首發(fā)上市申請(qǐng)暫緩表決。
2016年1月13日，證監(jiān)會(huì)召開2016年第6次發(fā)審委工作會(huì)議，審核通過(guò)了玲瓏輪胎的首發(fā)申請(qǐng)（IPO）。
時(shí)隔近一個(gè)月后，該公司的首發(fā)申請(qǐng)終于獲得通過(guò)，其上市之路為何被延遲？
產(chǎn)能過(guò)剩影響IPO
據(jù)了解，玲瓏輪胎首發(fā)申請(qǐng)被暫緩表決的主要原因是，發(fā)審委請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合自身產(chǎn)品和品牌分類多樣性情形，進(jìn)一步說(shuō)明存貨分類管理的內(nèi)部控制制度建設(shè)情況及其運(yùn)行的有效性。
此舉被業(yè)內(nèi)人士解讀為發(fā)審委對(duì)輪胎行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的擔(dān)憂。接近玲瓏輪胎的內(nèi)部人士表示，發(fā)審委的擔(dān)心很有必要。
從去年以來(lái)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)持續(xù)走低，許多企業(yè)相繼步入虧損大軍之中，虧損金額與虧損面積的進(jìn)一步擴(kuò)大標(biāo)志著中國(guó)輪胎行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
但由于利益的驅(qū)使，許多輪胎企業(yè)在未做出市場(chǎng)調(diào)研的情況下，盲目投資，致使產(chǎn)能不斷上升，由之前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能過(guò)剩。
加之，國(guó)內(nèi)政策的調(diào)整和以美國(guó)對(duì)華“雙反”為首的貿(mào)易保護(hù)政策，也給中國(guó)輪胎行業(yè)帶來(lái)了影響。
據(jù)了解，發(fā)審委的用意其實(shí)不難理解。
有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在中國(guó)僅大中型輪胎企業(yè)就有300多家，不規(guī)范，未注冊(cè)的小企業(yè)則更多，行業(yè)的生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。
以全鋼絲載重子午線輪胎為例，目前年生產(chǎn)能力在1.3億套左右，但市場(chǎng)需求卻只有8000多萬(wàn)套，市場(chǎng)產(chǎn)需倒掛嚴(yán)重。
就連輪胎巨頭米其林也于2015年11月宣布將于2016年年底前關(guān)閉位于意大利佛薩諾的工廠，該工廠400名員工將全部裁減。之后還將在英國(guó)、德國(guó)和意大利各關(guān)閉一家工廠，并延緩印度投資計(jì)劃。
這進(jìn)一步印證了整個(gè)行業(yè)所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2015年一年，中國(guó)輪胎行業(yè)倒閉或破產(chǎn)的大中型公司不少于7家。
募集資金緩解流動(dòng)性
據(jù)玲瓏輪胎最新招股書顯示，玲瓏輪胎資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，流動(dòng)比率相對(duì)較低，該公司面臨一定的資產(chǎn)負(fù)債率較高和短期償債風(fēng)險(xiǎn)。
該公司2011年12月31日、2012年12月31日、2013年12月31日及2014年6 月 30 日，資產(chǎn)負(fù)債率(母公司)分別為 74.85%、70.39%、67.49%和 67.29%，流動(dòng)比率分別為 0.78、0.73、0.73 和 0.72。流動(dòng)性呈逐漸下降趨勢(shì)。
玲瓏輪胎本次發(fā)行新股募集資金主要用于年產(chǎn)1000萬(wàn)套高性能轎車子午線輪胎技術(shù)改造項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，分別為178508萬(wàn)元、80000萬(wàn)元。其中，用于補(bǔ)充流動(dòng)性資金占比達(dá)到30.9%。
一位不愿透露姓名的券商分析師表示，其實(shí)不僅僅是玲瓏輪胎一家面臨這樣的情況，而是整個(gè)輪胎企業(yè)都在面臨盈利下降、流動(dòng)性不足等艱難局面。
在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，輪胎業(yè)基本面矛盾進(jìn)一步加深。同時(shí)內(nèi)需增長(zhǎng)放緩、出口壁壘加大，使得橡膠最大下游輪胎業(yè)遭遇巨大挑戰(zhàn)，促使整個(gè)輪胎行業(yè)進(jìn)入包括產(chǎn)能、產(chǎn)品、原料等多方面的綜合調(diào)整期。
海外建廠實(shí)現(xiàn)國(guó)際化
通過(guò)海外建廠實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，正日益成為中國(guó)主要輪胎企業(yè)選擇的發(fā)展戰(zhàn)略。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年大中型輪胎企業(yè)選擇海外建廠的就多達(dá)6家，這其中就包括玲瓏輪胎。
2013年4月，玲瓏輪胎泰國(guó)子公司高性能子午線輪胎投產(chǎn)，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資 68866.6 萬(wàn)美元，建成后將新增1200萬(wàn)套半鋼子午線輪胎和 120萬(wàn)套全鋼子午線輪胎產(chǎn)能。2015年5月28日，泰國(guó)玲瓏全鋼子午線輪胎項(xiàng)目第一條產(chǎn)品線順利下線。
據(jù)其招股書顯示，2011年、2012年、2013年及2014年1-6 月，該公司出口銷售收入分別為86311.84萬(wàn)美元、94177.21萬(wàn)美元、98731.31萬(wàn)美元和44372.40萬(wàn)美元。
此外，玲瓏輪胎也在加大研發(fā)力度。
去年玲瓏輪胎推出缺氣保用胎，打破了固特異、米其林、普利司通等幾家國(guó)際輪胎巨頭的壟斷局面。
中國(guó)第一條自主研發(fā)的蒲公英橡膠連續(xù)動(dòng)態(tài)逆流綜合提取生產(chǎn)線，也在玲瓏輪胎完成搭建工作，蒲公英橡膠進(jìn)入規(guī)?；崛⊙芯侩A段。
玲瓏輪胎中亞輪胎試驗(yàn)場(chǎng)基地也在加緊修建，此舉將填補(bǔ)中國(guó)沒(méi)有輪胎試驗(yàn)場(chǎng)的空白。
走出去和加大研發(fā)力度為玲瓏輪胎帶來(lái)了豐厚收益。
玲瓏輪胎董事長(zhǎng)王鋒在1月9日的營(yíng)銷會(huì)上表示，預(yù)計(jì)玲瓏輪胎2015年的銷售額增長(zhǎng)20%以上。力爭(zhēng)在“十三五”末達(dá)到年產(chǎn)輪胎8000萬(wàn)套，成為具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流輪胎企業(yè)。
