滴滴新一輪融資啟動(dòng)
近日，《華爾街日?qǐng)?bào)》披露滴滴出行已經(jīng)啟動(dòng)募集金額為10億美元的新一輪融資。且據(jù)行業(yè)相關(guān)人士預(yù)測(cè)，受規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大等利好因素，滴滴出行的公司估值也有望由上一輪的165億美元上漲至200億美元。
從表象看來(lái)，滴滴出行的未來(lái)發(fā)展一片大好，源源不斷的資金涌入，節(jié)節(jié)攀高的公司估值。然而，事實(shí)真如表象一般美好嗎？
據(jù)接近交易的人士透露，實(shí)際上，滴滴的此輪融資在猴年春節(jié)前就已悄然啟動(dòng)，“但現(xiàn)在遇到的問(wèn)題是，滴滴快的的上一輪融資并未全部到賬。有些投資人只是先簽了協(xié)議，有些機(jī)構(gòu)的附加協(xié)議比較多，這導(dǎo)致上一輪融資仍為全部到位。”
對(duì)于滴滴的快速發(fā)展和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為何投資人在掏錢時(shí)還會(huì)畏手畏腳？這就不得不從2015年中國(guó)專車市場(chǎng)近乎血腥的戰(zhàn)爭(zhēng)說(shuō)起了。
行業(yè)已成血海，盈利或無(wú)期
為何滴滴急于融資？這一點(diǎn)不難理解，因?yàn)樵趧倓傔^(guò)去的2015年，滴滴遭遇了優(yōu)步的強(qiáng)力反擊。優(yōu)步（UBER）創(chuàng)始人、CEO特維斯.卡蘭尼克 （Travis Kalanick）日前在加拿大溫哥華參加TED大會(huì)期間，接受當(dāng)?shù)乜萍济襟wBetakit采訪時(shí)就表示，過(guò)去一年，優(yōu)步雖然在中國(guó)市場(chǎng)燒了十億美元，但 在美國(guó)已經(jīng)全盤盈利；而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手滴滴不顧虧損、非理性地補(bǔ)貼，燒的錢更多，而且完全沒(méi)有盈利的跡象。
他之前在北京曾經(jīng)表示，滴滴每周補(bǔ)貼高達(dá)7000-8000萬(wàn)美元；這樣算下來(lái)，每年燒掉的現(xiàn)金高達(dá)40億美金，此前融到的30億美金才夠燒10個(gè)月。掐指算來(lái)，現(xiàn)在進(jìn)行新一輪融資也是順利成章的事情，正等米下鍋。
進(jìn)入2016年，“燒錢大戰(zhàn)”只會(huì)越燒越旺，整個(gè)移動(dòng)出行行業(yè)已成血海。
在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方面，優(yōu)步制定了雄心勃勃的反攻計(jì)劃：在2016年，要進(jìn)入到中國(guó)100個(gè)城市；要知道，在2015年底，這個(gè)數(shù)字才僅僅是22個(gè)。
隨著中國(guó)優(yōu)步完成B輪融資進(jìn)程，整個(gè)攻勢(shì)其實(shí)已經(jīng)初見(jiàn)端倪：在今年春節(jié)之前，優(yōu)步宣布在四川已經(jīng)進(jìn)入17個(gè)城市；之后，優(yōu)步又宣布在中國(guó)南區(qū)，將在近期內(nèi)進(jìn)入廣東、湖北、湖南三地的18個(gè)城市。
雖然滴滴CEO程維在年會(huì)上喊出在2016年結(jié)束專車戰(zhàn)斗的口號(hào)，據(jù)說(shuō)還狂撒數(shù)億元年終獎(jiǎng)給員工，但種種跡象顯示，結(jié)束戰(zhàn)斗早已經(jīng)不再現(xiàn)實(shí)；甚至就連維持現(xiàn)有的格局，也需要付出巨大的代價(jià)。
據(jù)媒體報(bào)道，春節(jié)前的短短兩周時(shí)間內(nèi)，僅在杭州一地，滴滴的就瘋狂燒錢3000萬(wàn)美元（折合1.8億元人民幣）。但是，由于對(duì)效率的估算錯(cuò)誤，并未在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)達(dá)到預(yù)期的效果。
在記者獲得的一份針對(duì)投資人的融資文件上， 對(duì)于滴滴2016年的盈利預(yù)期是5.4億美元；而在2017年和2018年，盈利則將分別達(dá)到10.2億美元以及15.1億美元。
當(dāng)然，上述盈利的前提，是不考慮補(bǔ)貼因素。所以，你懂得。
另?yè)?jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，依據(jù)拿到普華永道審計(jì)過(guò)的滴滴快的在2015年5月上一輪融資前給投資人的報(bào)告顯示：僅僅在2015年前五個(gè)月，滴 滴就虧損3.05億美金，快的同期虧損2.66億美金。如果按照合并后疊加，則滴滴快的在不到6個(gè)月的時(shí)間里就損失了5.71億美金。如果按照相同的速度 計(jì)算，2015年全年將損失14億美金。
而依據(jù)公開(kāi)信息報(bào)道，滴滴快的是在2015年5月中旬左右才上線快車、之后才上線代駕、巴士等業(yè)務(wù)，如果出租車和專車5個(gè)月就能燒14億美金， 那2015年下半年新增的這些業(yè)務(wù)則只會(huì)燒得更多更猛。按照滴滴自己公開(kāi)的擴(kuò)張速度、80%的市場(chǎng)份額來(lái)計(jì)算，那么卡拉尼克所說(shuō)“滴滴每周燒7-8千萬(wàn)美 金，一年估計(jì)燒了40億則一點(diǎn)不夸張。”
但是，且不說(shuō)2015年的目標(biāo)是否已達(dá)到，也不說(shuō)這份來(lái)自滴滴管理層的盈利預(yù)期是否過(guò)于樂(lè)觀，以及是否低估了優(yōu)步死磕的決心。對(duì)于滴滴來(lái)說(shuō)，毛 收入高企和盈利本身就是兩個(gè)意義完全不同的事；為了保持市場(chǎng)份額而繼續(xù)投入巨額補(bǔ)貼，并不斷擴(kuò)充戰(zhàn)線，最終實(shí)現(xiàn)盈利或仍將遙遙無(wú)期。
三年千億元之后瓶頸凸現(xiàn)
在上一輪融資之后，滴滴出行的估值已經(jīng)達(dá)到了千億元人民幣級(jí)別（165億美元）。三年的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)如此高的估值，程維的團(tuán)隊(duì)確實(shí)創(chuàng)造了一個(gè)O2O領(lǐng)域的奇跡。
但是，在奇跡的背后，滴滴也正在遭遇估值的天花板。實(shí)際上，在知乎等社區(qū)上，滴滴估值近上千億還有多大的上漲空間，以及是否存在泡沫，就一直是大家熱議的話題。
滴滴作為一款打車，或者說(shuō)出行軟件，它最大的價(jià)值所在，就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口的概念。然而，隨著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民增速速度下降，用戶數(shù)量的紅利期已經(jīng)結(jié)束；短時(shí)間內(nèi)，很難指望其用戶有突破性的增長(zhǎng)。
但是，迄今為止，在入口的轉(zhuǎn)化上，受技術(shù)和管理能力的制約，滴滴并沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)太大的創(chuàng)新之處。
之前，滴滴曾經(jīng)試圖進(jìn)軍游戲業(yè)務(wù)，因?yàn)槠浯蠊蓶|騰訊很大一塊現(xiàn)金流就來(lái)自游戲業(yè)務(wù)。但因?yàn)橛脩羧汉蛨?chǎng)景根本不匹配，滴滴游戲中心僅僅運(yùn)營(yíng)半年之后，就于今年1月份正式宣布關(guān)閉。
當(dāng)然，在龐大的汽車后市場(chǎng)，甚至金融服務(wù)方面，滴滴也都有變現(xiàn)的空間。但短期之內(nèi)，這些到底能創(chuàng)造多大的現(xiàn)金流，目前來(lái)看仍然存疑。
至于代駕業(yè)務(wù)，隨著e代駕堅(jiān)守不退，這個(gè)容量相對(duì)有限的市場(chǎng)漸成雞肋，根本不撐不起那么大的想象空間。
在模式上，對(duì)比優(yōu)步專注于新興的共享經(jīng)濟(jì)和按需經(jīng)濟(jì)模式，滴滴的模式則是全盤開(kāi)花，大而全，輕重資產(chǎn)并蓄，連管理司機(jī)的方式都更像出租車公司。這種頂多可稱為加入技術(shù)手段的新型出租車公司，未來(lái)會(huì)帶來(lái)巨大的管理成本；連滴滴內(nèi)部人士都抱怨說(shuō)，大公司病已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。
在技術(shù)研發(fā)等核心競(jìng)爭(zhēng)力上，優(yōu)步坐擁全球最頂級(jí)的一批人才，大把的投入來(lái)打造牛逼的算法和未來(lái)黑科技（如無(wú)人車等）。雖然滴滴也開(kāi)始轉(zhuǎn)向派單，要想趕超恐怕不僅需要時(shí)間，更有人才瓶頸問(wèn)題；流水線式的新業(yè)務(wù)上馬，無(wú)助于滴滴真正提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。
30億美元融資仍未全部到位
2015年9月，滴滴宣布完成了新一輪融資，融資規(guī)模達(dá)到了30億美元，也創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)全球未上市公司單輪融資新的記錄。
或許正因如此，在媒體質(zhì)疑滴滴揮霍融資、燒錢底氣不足時(shí)，滴滴出行資深副總裁陶然豪氣宣稱，手里還有30億美元現(xiàn)金。
但是，據(jù)接近交易的知情人士透露，去年9月份宣布的時(shí)候，很多投資人只是簽約了協(xié)議而已，資金并沒(méi)有真正到位。
這或許也是部分中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的“壞習(xí)慣”。但對(duì)于嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膭?chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，一般都是在全部資金到位后，才宣布融資消息，講的也都是“到賬資金”。
更要命的是，有些投資協(xié)議，本身是有附加條件的。也就是說(shuō)，如果滴滴的運(yùn)營(yíng)不能達(dá)到投資人的預(yù)期，錢可能永遠(yuǎn)也不會(huì)到位。
“現(xiàn)在就是這種情況，一直到今天，有些投資人的錢也還沒(méi)到位。其他人是有想法的，不應(yīng)該那么鋪張地再辦年會(huì)了，為什么不趕快解決好實(shí)際問(wèn)題？”，他表示。
實(shí)際上，持觀望態(tài)度的還有不少。根據(jù)去年12月份《華爾街日?qǐng)?bào)》以及《財(cái)富》雜志的報(bào)道，去年年底，對(duì)沖基金老虎環(huán)球管理公司（TIGER GLOBAL MANAGEMENT）已完成對(duì)優(yōu)步的投資；而投資金額，據(jù)內(nèi)部人士透露，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了它此前對(duì)滴滴、東南亞打車公司GRABTAXI 和印度打車公司Ola的投資總和 。
據(jù)接近交易的人士透露，這一輪融資開(kāi)始之后，滴滴一直在尋找重磅新投資者加入，以提振士氣；為此，滴滴不惜開(kāi)出高達(dá)16%的估值折扣。包括廣汽 集團(tuán)，滴滴之前都接觸過(guò)；但廣汽評(píng)估之后，覺(jué)得滴滴的技術(shù)原創(chuàng)能力有限，最終選擇了牽手優(yōu)步。因此，對(duì)于滴滴拋出的橄欖枝，“真正懂資本運(yùn)作和專業(yè)的投資 人，感興趣的并不多”。
