汽車(chē)資本熱潮，未來(lái)仍有機(jī)會(huì)？

近日，亞洲最大金融服務(wù)公司之一中國(guó)平安對(duì)垂直類(lèi)汽車(chē)網(wǎng)站——汽車(chē)之家的股權(quán)爭(zhēng)奪仍在繼續(xù)。而在汽車(chē)制造領(lǐng)域，前途、蔚來(lái)、和諧富騰、智車(chē)優(yōu)行、樂(lè)視汽車(chē)、車(chē)和家，不斷增長(zhǎng)的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。

盡 管身處資本寒冬之中，汽車(chē)行業(yè)的投資熱潮顯然并未過(guò)去。5月13日，滴滴出行宣布其最新一輪融資取得重要進(jìn)展，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)支持。其 中，Apple以10億美元投資本輪，是滴滴迄今為止獲得的單筆最大投資。Apple投資滴滴出行的目的尚眾說(shuō)紛紜，但可以肯定的一點(diǎn)是，出行市場(chǎng)的“補(bǔ) 貼”大戰(zhàn)仍將繼續(xù)，并可能愈演愈烈。

而資本對(duì)于汽車(chē)行業(yè)的興趣點(diǎn)顯然并不只在出行領(lǐng)域。2014年至2015年，資本熱捧汽車(chē)后市場(chǎng)領(lǐng)域， 數(shù)據(jù)顯示截至去年6月，汽車(chē)后市場(chǎng)養(yǎng)護(hù)行業(yè)投資額已達(dá)65億元人民幣，單筆金額超5000萬(wàn)人民幣的投資占比高達(dá)近四成。之后雖然經(jīng)歷了從E洗車(chē)到平安好 車(chē)的“倒閉潮”，但資本對(duì)汽車(chē)的興趣仍是不減。

近日，亞洲最大金融服務(wù)公司之一中國(guó)平安對(duì)垂直類(lèi)汽車(chē)網(wǎng)站——汽車(chē)之家的股權(quán)爭(zhēng)奪仍在繼續(xù)。 而在汽車(chē)制造領(lǐng)域，前途、蔚來(lái)、和諧富騰、智車(chē)優(yōu)行、樂(lè)視汽車(chē)、車(chē)和家，不斷增長(zhǎng)的新“玩家”名單背后，是大量的資本推手。以車(chē)和家為例，自去年7月成立 以來(lái)，10個(gè)月里，車(chē)和家的總?cè)谫Y額已超過(guò)25億元，估值30億元。

重資產(chǎn)，周期長(zhǎng)，體量大的汽車(chē)行業(yè)為什么會(huì)受到資本如此的青睞？近三年間，從出行、后市場(chǎng)服務(wù)，到前端的造車(chē)領(lǐng)域，資本興趣轉(zhuǎn)移的原因又是什么？賺錢(qián)始終是硬道理，那么資本在汽車(chē)行業(yè)的投入又將在何時(shí)“收獲”？

資本寒冬與繼續(xù)燒錢(qián)

4月5日凌晨，博湃養(yǎng)車(chē)在其微信公眾號(hào)發(fā)布題為《認(rèn)識(shí)這么久，第一次說(shuō)再見(jiàn)》的文章。就此，曾號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的O2O汽車(chē)養(yǎng)護(hù)平臺(tái)博湃養(yǎng)車(chē)進(jìn)入了被清算或收購(gòu)的路徑中，此時(shí)距離其進(jìn)入O2O汽車(chē)后市場(chǎng)僅一年半，成為“死于C輪”的又一例證。

2014年9月，博湃養(yǎng)車(chē)獲得創(chuàng)新工場(chǎng)千萬(wàn)元級(jí)A輪融資，2015年3月完成了京東、易車(chē)等參投的1.1億元B輪融資，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)估值已高達(dá)6億美元。但最終卻未能完成c輪融資，而突然“倒下”。

但 博湃并不是倒下的第一家，在汽車(chē)后服務(wù)市場(chǎng)O2O補(bǔ)貼大戰(zhàn)最火熱的上門(mén)洗車(chē)領(lǐng)域，包括e洗車(chē)、功夫洗車(chē)、云洗車(chē)、嘀嗒洗車(chē)等多家曾經(jīng)的“巨頭”都死于去年 下半年的資本寒冬。“當(dāng)然融錢(qián)本身是一種能力，怎么花錢(qián)在目前的行業(yè)來(lái)看，是更重要的一種能力。”戈壁投資管理合伙人徐晨向國(guó)際商報(bào)表示，在傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè) 有經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)者；運(yùn)營(yíng)效率高的創(chuàng)業(yè)公司，以及高頻服務(wù)或主流產(chǎn)品是目前資本選擇汽車(chē)行業(yè)投資對(duì)象的三大衡量標(biāo)準(zhǔn)。

徐晨認(rèn)為，目前來(lái)看，在汽 車(chē)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)等科技手段主要作為改善過(guò)去效率底下的一種方法，完全取代過(guò)去的傳統(tǒng)運(yùn)作模式還尚不成立，因此擁有傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)者在其中就顯得非 常重要。與此同時(shí)，目前汽車(chē)行業(yè)被資本追捧，進(jìn)入的資金體量巨大，將在一定時(shí)間內(nèi)保持高度競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，出現(xiàn)一些比較激烈的競(jìng)爭(zhēng)行為。因此如果團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)效率低 的話，在同樣資金量的情況下是很難維持下去的。

盡管“先烈”無(wú)數(shù)，但“燒錢(qián)”大戰(zhàn)仍在繼續(xù)。汽車(chē)領(lǐng)域的“補(bǔ)貼鼻祖”仍在鏖戰(zhàn)。13日，滴滴 出行對(duì)外宣布了最新一輪融資，獲得多家海內(nèi)外知名金融及產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)支持，包括Apple的10億美元投資；2月，神州優(yōu)車(chē)也剛剛完成了最新一輪36.8億元 的巨額融資，融資后公司估值已近300億元。據(jù)媒體報(bào)道，滴滴CEO程維曾表示，滴滴一年花費(fèi)40億美元進(jìn)行“市場(chǎng)培育”；UberCEO卡蘭尼克公開(kāi)表 示，2015年在中國(guó)市場(chǎng)虧損超過(guò)10億美元；在加入樂(lè)視系后，易到用車(chē)CEO周航表示將為今年的燒錢(qián)大戰(zhàn)準(zhǔn)備30億~50億元的“彈藥”。

資本為何愿意支持“燒錢(qián)”？

徐 晨向國(guó)際商報(bào)表示，目前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)自身規(guī)模已經(jīng)非常大，無(wú)論是汽車(chē)服務(wù)還是二手車(chē)行業(yè)都可以隨著規(guī)模增長(zhǎng)而成長(zhǎng)；第二則在于傳統(tǒng)業(yè)態(tài)多年未有改變，市場(chǎng) 期望出現(xiàn)不同類(lèi)型的新產(chǎn)品和業(yè)態(tài)。“未來(lái)這些新的業(yè)態(tài)未必會(huì)取代原有業(yè)態(tài)，但可能創(chuàng)造一個(gè)全新的不同維度，”并由此占據(jù)市場(chǎng)份額。最后，汽車(chē)自身的單體價(jià) 值，以及產(chǎn)業(yè)所需的剛性本身已經(jīng)可以承載很多家的大型公司，也讓資本有信心積極投入。

但這樣的“燒錢(qián)”大戰(zhàn)又將延續(xù)到何時(shí)？

徐晨表示，如果市場(chǎng)長(zhǎng)期在重度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，盈利的時(shí)間點(diǎn)便比較難以把握。因?yàn)楣緵Q策很多時(shí)候取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行動(dòng)。目前中國(guó)用戶(hù)正在適應(yīng)和了解服務(wù)的過(guò)程中，忠誠(chéng)度非常低，價(jià)格是主要驅(qū)動(dòng)力，市場(chǎng)在重度競(jìng)爭(zhēng)中，盈利預(yù)期很難把握。

但他認(rèn)為，從商業(yè)本質(zhì)來(lái)看，用戶(hù)的專(zhuān)業(yè)度會(huì)隨著時(shí)間慢慢增長(zhǎng)。從出行市場(chǎng)來(lái)看，兩三年的時(shí)間中，消費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)發(fā)生了很大的改變，這說(shuō)明用戶(hù)已經(jīng)了解了這個(gè)市場(chǎng)。

而在汽車(chē)服務(wù)市場(chǎng)，這個(gè)特點(diǎn)更加明顯。因?yàn)閷?duì)于許多消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，汽車(chē)還是一個(gè)單凈值較高的消費(fèi)品，隨著時(shí)間變化，服務(wù)品質(zhì)會(huì)成為消費(fèi)者價(jià)格之外的另一個(gè)考量維度，這將最終在市場(chǎng)中形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。“我估計(jì)（汽車(chē)服務(wù)領(lǐng)域）還需要3到5年的時(shí)間。”

徐晨同時(shí)表示，補(bǔ)貼有很多方式，之后的結(jié)果是有差異化的，所以創(chuàng)業(yè)者花錢(qián)的能力便非常重要。未來(lái)質(zhì)量相對(duì)突出，服務(wù)體系完善的企業(yè)，將具有較大的優(yōu)勢(shì)，占有較大的市場(chǎng)份額。“當(dāng)差異化出現(xiàn)后，市場(chǎng)將處于相對(duì)良性的狀態(tài)。”

后市場(chǎng)退燒與造車(chē)興起

“對(duì)汽車(chē)后市場(chǎng)O2O的投資在去年全面收緊。”一位汽車(chē)O2O公司的負(fù)責(zé)人向媒體表示，其所在的公司在今年融資時(shí)，估值降低了40％。而資本對(duì)O2O領(lǐng)域的謹(jǐn)慎態(tài)度也是很多公司“死于C輪”的主要原因。

究 其原因，徐晨向國(guó)際商報(bào)表示，與汽車(chē)這樣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)的服務(wù)與純粹的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)邏輯有一定的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)本體不賺錢(qián)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在服務(wù)過(guò)程中，每次交易都 會(huì)有成本產(chǎn)生，并不會(huì)隨著交易量變大而最終達(dá)到無(wú)成本的狀態(tài)。“所以純粹互聯(lián)網(wǎng)思維并不是百分之百適用汽車(chē)領(lǐng)域的。”在汽車(chē)服務(wù)端，資本正在尋找新的點(diǎn)， “過(guò)去大家認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)邏輯可以完全照搬到汽車(chē)O2O，被證明并不完全可行。所以現(xiàn)在更多資本在退一步，看下面往哪里走。”

但與汽車(chē)后 市場(chǎng)不同的是，資本正在熱切青睞于資金體量更大的汽車(chē)制造端。在汽車(chē)制造領(lǐng)域，前途、蔚來(lái)、和諧富騰、智車(chē)優(yōu)行、樂(lè)視汽車(chē)、車(chē)和家，不斷增長(zhǎng)的新“玩家” 名單背后，是大量的資本推手。以車(chē)和家為例，自去年年7月成立以來(lái)，10個(gè)月里，車(chē)和家的總?cè)谫Y額已超過(guò)25億元，估值30億元。

對(duì)此，徐 晨表示，目前造車(chē)熱主要集中在大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其原因在于目前手機(jī)已經(jīng)成為核心信息交換終端。而未來(lái)，汽車(chē)將占用人在固定場(chǎng)所之外的大部分時(shí)間。“從場(chǎng)景 消費(fèi)、環(huán)境消費(fèi)來(lái)看，車(chē)本身是很大的一個(gè)機(jī)會(huì)。很多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)時(shí)代之后，不愿意再錯(cuò)過(guò)下一個(gè)人和數(shù)據(jù)的主要節(jié)點(diǎn)——車(chē)。”

同時(shí)徐晨表示，目前傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)面臨很多挑戰(zhàn)，市場(chǎng)主導(dǎo)性減弱，給了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定的機(jī)會(huì)和空間。“特斯拉的出現(xiàn)，也給人很多想象空間，覺(jué)得的確是存在另一種生產(chǎn)車(chē)的機(jī)會(huì)。”

但 對(duì)于造車(chē)有另一種聲音存在。5月11日，國(guó)家發(fā)展改革委表示，2015年，37家主要汽車(chē)企業(yè)（集團(tuán)）乘用車(chē)產(chǎn)能利用率為81%，產(chǎn)能利用率比較合理，商 用車(chē)產(chǎn)能利用率為52%，產(chǎn)能利用率不充分，汽車(chē)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題已經(jīng)顯現(xiàn)。這是發(fā)改委對(duì)“產(chǎn)能過(guò)剩”問(wèn)題的首次正式表態(tài)。“產(chǎn)能過(guò)剩”在資本看來(lái)可能 恰恰是一個(gè)機(jī)會(huì)。徐晨表示，汽車(chē)行業(yè)有一個(gè)特點(diǎn)，每年的熱銷(xiāo)款集中于幾款車(chē)，且熱銷(xiāo)款常常會(huì)連續(xù)幾年暢銷(xiāo)，其他大部分產(chǎn)品都處于長(zhǎng)尾部分，這說(shuō)明行業(yè)的趨 同性較強(qiáng)。投資者認(rèn)為，這樣的情況可能在未來(lái)會(huì)被改變。“未來(lái)的車(chē)企可能不用投入這么多的成本和技術(shù)去研發(fā)一款車(chē)，可能會(huì)變成像手機(jī)行業(yè)那樣，環(huán)境會(huì)比較 成熟。車(chē)廠更多是設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)的環(huán)節(jié)，如何定義產(chǎn)品和賣(mài)產(chǎn)品成為非常重要的部分。”“未來(lái)的車(chē)的需求會(huì)變得差異化和多元化，會(huì)出現(xiàn)更多的品牌和機(jī)會(huì)。對(duì)于中 小型廠商來(lái)說(shuō)，不需要擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，你只需要做好其中幾塊就可以了。這這種前景下，現(xiàn)在資本投入的資金可以讓企業(yè)生產(chǎn)出一兩款車(chē)，拋出自己的特點(diǎn)，之 后這個(gè)車(chē)的品牌建立了，后面的事情就會(huì)比較好做了。”“有一種假設(shè)和看法，未來(lái)的業(yè)態(tài)可能發(fā)生變化，我們現(xiàn)在覺(jué)得難賺錢(qián)的事情，在未來(lái)幾年可能就不那么難 賺錢(qián)。”

近日，國(guó)家工信部公示了《車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》（第283批）擬發(fā)布的新增車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)名單，其中由過(guò)去的服裝制造企業(yè)寧波杉杉股份有限公司投資的寧波杉杉汽車(chē)有限公司在名單當(dāng)中。而在今年兩會(huì)期間，格力電器董事長(zhǎng)董明珠表示，“格力就是要造車(chē)。”

更多的“玩家”與資本，正在快速涌入汽車(chē)行業(yè)。