零部件企業(yè)成海外收購主力軍

 6月6日至6月7日，2016年全球汽車論壇在重慶悅來國際會議中心召開。德勤全球并購專家在現(xiàn)場發(fā)布了《2016中國汽車行業(yè)對外投資報告》，數(shù)據(jù)顯示海外并購成為中國汽車廠商和零部件企業(yè)對外投資的主要方式，2015年中國整車和零部件企業(yè)海外并購交易額創(chuàng)歷史新高達106億美元。

    海外并購成車商對外投資主要方式

    德勤報告指出：自2013年起的三年中，自主品牌汽車和零部件企業(yè)已完成海外并購交易共計60宗，涉及金額177億美元（約合人民幣11163億元）；另外還有近百宗海外建廠交易，涉及金額也高達100億美元（約合人民幣657億元）以上。從增長趨勢來看，中國汽車企業(yè)海外建廠速度小幅放緩，海外并購交易數(shù)量和規(guī)模則不斷增長。德勤分析稱，中國汽車企業(yè)進行跨境并購，以美國和西歐等成熟市場為主要目標，海外建廠投資則仍然集中在拉丁美洲和東盟等新興市場。

    報告對中國汽車行業(yè)企業(yè)“走出去”的情況作出研究分析發(fā)現(xiàn)，2013至2015年海外并購超越綠地投資成為中國汽車廠商和零部件企業(yè)對外投資的主要方式，并購發(fā)起方也逐漸從早期的大型國有企業(yè)向行業(yè)領(lǐng)先的民營企業(yè)轉(zhuǎn)移，并購目的地也從原先的新興市場國家向歐美成熟市場滲透。

    零部件企業(yè)是海外收購的主力軍

    德勤全球并購服務(wù)主管CharlesKnight表示：由于當前國內(nèi)企業(yè)整體技術(shù)實力不強，因此大部分的海外并購以獲取海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為主。數(shù)據(jù)顯示，單是中國汽車企業(yè)在德美兩個汽車制造強國發(fā)起的跨境并購項目，便已占總體交易近四成，而兩國的并購目標均為零部件企業(yè)。在金融危機過后，很多西方汽車企業(yè)在財務(wù)壓力之下，在全球范圍內(nèi)積極尋找合適買家，這一趨勢也為中國企業(yè)提供了巨大的機會。

    德勤還分析出，從并購主體而言，零部件企業(yè)是海外收購的主力軍，涉及交易在交易總量和總額方面分別占比超出七成和八成以上。部分國內(nèi)汽車零部件巨頭早已活躍于海外并購市場，隨著國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、消費需求疲軟，外延式并購已成為企業(yè)實現(xiàn)非有機增長的重要途徑。

    就并購金額而言，報告稱，一億美元以下的并購交易最為集中，占總交易量的一半。中國企業(yè)傾向收購高度專業(yè)化、細分領(lǐng)域市場占比高、中等規(guī)模的外國企業(yè)。從長遠來看，零部件企業(yè)跨境并購漸趨理性，企業(yè)更關(guān)注并購能否帶來更穩(wěn)定且長期的投資回報，以及整合后能否發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

    提醒：交易風(fēng)險與挑戰(zhàn)不容忽視

    隨著中國車企進一步走向世界，很多國內(nèi)汽車零部件企業(yè)都希望借助跨境并購容身高端價值鏈，然而對外投資也為這些企業(yè)帶來了各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。德勤中國汽車行業(yè)企業(yè)并購服務(wù)合伙人虞正認為：盡管很多企業(yè)都在國內(nèi)并購項目上頗有經(jīng)驗，但是，國內(nèi)項目與跨境并購交易還是存在重大差異的，因此也衍生出了更多的額外風(fēng)險與挑戰(zhàn)。

    德勤中國汽車行業(yè)稅務(wù)服務(wù)主管合伙人肖天晶從稅務(wù)的角度坦言：稅務(wù)成本也是中國企業(yè)海外投資中的一項重要成本。建議投資者委聘經(jīng)驗豐富的專業(yè)咨詢顧問，指導(dǎo)企業(yè)順利推進交易流程。

    CharlesKnight認為，中國與歐美等西方國家無論在社會文化、商業(yè)環(huán)境和法律法規(guī)等方面均存在各種差異，并購后的整合過程也是非常重要的一環(huán)，因此，企業(yè)必須注意海外資產(chǎn)的管理和整合風(fēng)險，且買賣雙方應(yīng)在就未來運營體系、預(yù)算和績效考核體系、業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略達成一致后，建立相應(yīng)的整合計劃。