六大經銷商集團半年報分析

    廣匯汽車 盈利能力突出 并購基因強大
　　公司代碼：600297
　　中報發(fā)布時間：8月31日
　　營業(yè)收入：537.42億元，
　　同比增長23.98%
　　凈利潤：13.8億元，
　　同比增長52.67%
　　8月31日，廣匯汽車發(fā)布上半年業(yè)績報告。報告顯示，該公司1~6月實現營業(yè)收入537.43 億元，同比增長23.98%；歸屬母公司凈利潤13.8億元，同比增長52.67%。報告期內，公司共銷售車輛34.68萬輛，同比增長20.17%，占全國乘用車銷量的3.14%，較去年同期占比提升0.28%。
　　分析人士表示，廣匯汽車業(yè)績大幅增長主要緣于上半年公司收購較多、業(yè)務規(guī)模擴張較快。報告期內，廣匯汽車抓住市場機遇，成功要約收購了2015年“中國汽車經銷商集團百強排名榜”中位居第十位的寶信汽車以及大連尊榮等經銷商集團。近日，廣匯汽車又以10.062億元收購深圳市鵬峰汽車（集團）有限公司100%的股權。截至8月，廣匯汽車在全國28個省市擁有近700家門店，營收和銷量規(guī)模都成為行業(yè)當之無愧的龍頭。
　　報告指出，一系列的并購促進了廣匯汽車全國網絡版圖進一步擴大，使其現有業(yè)務在品牌覆蓋、地域布局、業(yè)務等方面形成良好的協同效應，尤其是當廣匯完成對寶信的收購后，完善了其在東部沿海發(fā)達區(qū)域的布局，加大中高端、豪華及超豪華汽車品牌的覆蓋，繼續(xù)擴大經營規(guī)模，進一步提升公司整體競爭力，鞏固了行業(yè)龍頭地位。
　　分析人士指出，廣匯汽車的盈利能力遠超同行業(yè)其他上市公司，且并購基因強大。該公司自成立以來的凈利率基本維持在2%以上，未來有望進一步提升。
　　中升控股 售后表現搶眼 凈利潤翻倍
　　公司代碼：00881.HK
　　中報發(fā)布時間：8月22日
　　營業(yè)收入：317.42億元，
　　同比增長18.1%
　　凈利潤：6.79億元，
　　同比增長111.44%
　　8月22日，中升控股發(fā)布2016年上半年業(yè)績報告。報告期內，中升控股營業(yè)收入為317.42億元，同比增長18.1%；凈利潤為6.79億元，相比2015年上半年凈利潤的3.21億元，實現了翻倍，可謂十分亮眼。
　　報告顯示，截至今年6月31日，中升控股新車銷量為13.32萬輛，同比增長27.7%。其中，梅賽德斯-奔馳仍為該公司新車銷售收入最大的品牌，約占新車收入比例的28.1%，整體毛利率輕微上升至8.9%。
　　在售后及精品業(yè)務方面，上半年實現收入41.89億元，同比增長14.9%。業(yè)內人士分析認為，上半年其業(yè)績理想是因為售后服務利潤超出預期，毛利率為47.8%，接近5年新高。中升控股管理層則認為，售后服務的毛利率也許不會持續(xù)顯著上升，但公司通過有效管理，可維持45%~47%的毛利率。
　　報告認為，中升控股的利潤翻倍主要依賴于兩個因素：準確地戰(zhàn)略定位和高效地經營管理，提高效率成為中升控股自2015年以來的關鍵詞。
　　今年上半年，中升控股以品牌戰(zhàn)略和地區(qū)戰(zhàn)略為依托，收購兼并了多家經銷商，最具代表性的收購事件為對海南嘉華偉業(yè)投資有限公司及其附屬公司的收購，新增了18家4S店。截至6月30日，4S店總數為241家，包括115家豪華品牌4S店和126家中高端品牌4S店。
　　國機汽車 進口車供需雙降致業(yè)績下滑
　　公司代碼：600335
　　中報發(fā)布時間：7月30日
　　營業(yè)收入：261.9億元，
　　同比下降26.36%
　　凈利潤：4.28億元，
　　同比下降5.58%
　　7月30日，國機汽車發(fā)布2016年上半年業(yè)績報告。報告顯示，今年上半年，國機汽車營業(yè)收入為261.9億元，同比下降26.36%，雖然通過拓展其他業(yè)務，國機汽車最終實現了4.28億元凈利潤，但仍同比下降5.58%。國機汽車在半年報中表示，利潤下滑的主要原因在于中國汽車市場低速增長，進口汽車市場出現需求大幅下滑。
　　數據顯示，2016年上半年汽車進口47.9萬輛，同比下滑8.36%；經銷商交付客戶進口車銷售42.1萬輛，同比下滑9.35%。從進口車行業(yè)整體數據來看，中國進口車市場的確已經進入高點跌落的寒冬期，以進口車為主營業(yè)務的國機汽車受到行業(yè)不景氣的影響導致利潤下滑似乎也在所難免。
　　報告顯示，國機汽車主營業(yè)務營收及利潤均有所下滑。如長期占據其營收支柱地位的傳統(tǒng)主營汽車批發(fā)及貿易服務同比出現了大幅下滑。其上半年營收實現201.41億元，較去年同期大幅下降32.42%。此外，同樣占整體主營份額較多的汽車零售方面也有微幅下滑，同比下降0.02%。因上述兩部分業(yè)務占到該公司整體主營業(yè)務的95.66%，其業(yè)績表現對于公司影響較大。
　　值得一提的是，國機汽車在報告中表示，下半年公司將通過“優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略與產品布局，探索新的商業(yè)模式”等手段來應對進口車市場的衰退。
　　亞夏汽車 轉型求變 凈利潤同比暴增近12倍
　　公司代碼：002607
　　中報發(fā)布時間：8月22日
　　營業(yè)收入：27.8億元，
　　同比增長12.8%
　　凈利潤：0.33億元，
　　同比增長1163.93%
　　亞夏汽車8月22日晚間發(fā)布2016年上半年業(yè)績報告。報告期內，亞夏汽車實現營業(yè)收入27.8億元，同比增長12.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元，同比增長1163.93%。從細分業(yè)務來看，亞夏汽車銷售、維修及配件、經紀咨詢服務業(yè)務分別較上年同期增長13.7%、-1.88%、52.1%；駕培業(yè)務、金融服務收入分別較上年同期增長7.8%、25.3%。
　　報告認為，營業(yè)收入增長系公司平均借款金額較上期下降，相應的利息支出減少所致。另外，各種銷售費用、財務費用、管理費用相比上年同期也都有不同幅度減少，其中財務費用的減少幅度最大。歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅度增長主要源于報告期內毛利額的增長、 汽車金融服務利潤逐步提升，財務費用大幅下降，以及報告期內資產處置收益提升所致。
　　亞夏汽車上半年業(yè)績的大幅增長還得益于其基于輕資產轉型的汽車消費全生命周期的布局，如先后與瓜子二手車、一汽-大眾、最會保、易點時空、安徽信息工程學院達成戰(zhàn)略合作，并以1億元戰(zhàn)略入股途虎養(yǎng)車、以8600萬元戰(zhàn)略入股最會保、攜手盛世景成立10億元產業(yè)并購基金，可見其轉型態(tài)度之堅決、力度之大，而戰(zhàn)略合作各方均都是細分領域領先的公司。
　　龐大集團 線上布局再深化
　　公司代碼：601258
　　中報發(fā)布時間：8月30日
　　營業(yè)收入：287.25億元，
　　同比增長6.72%
　　凈利潤：0.62億元，
　　同比增長49.43%
　　8月30日，龐大集團公布了2016上半年財報。報告期內，龐大集團實現營業(yè)收入287.25億元，同比增長6.72%，主要是乘用車銷售收入增加所致；凈利潤0.62億元，同比增長49.43%。根據報告顯示，龐大集團凈利潤增長主要來自汽車金融滲透率、新保率和續(xù)保率、精品收入等后市場增值業(yè)務。
　　報告認為，雖然龐大的金融滲透率有所提高，但其融資租賃相比其它金融方式，仍然有很大的提升空間。另外，其二手車業(yè)務還沒有明顯的改善提高，售后維修業(yè)務增速緩慢等問題還需進一步改進。
　　報告顯示，上半年，龐大集團在中國28個省、市、自治區(qū)及蒙古國已擁有1094家經營網點。其中包括965家專賣店（含4S店784家、豪華車城市展廳19家）和129家汽車市場。除線下正常運行外，龐大上半年在線上完成了很多重要布局。
　　面對4S店模式可能遭受市場沖擊的爭議，龐大集團董事長龐慶華表示：“經銷商要自己主動去創(chuàng)新，在上門保養(yǎng)、衍生服務、二手車、新能源汽車運營服務等方面，都需要自己去建立一套體系。”
　　在汽車金融方面，上半年龐大集團與京東金融集團簽訂合作協議，雙方推出“訂車盈”，以“互聯網 ”模式為購車用戶提供購車增值服務。隨后，龐大還與工行“融E購”商城達成合作，目標是構建“售車 服務”的汽車電商生態(tài)鏈。
　　在后市場方面，上半年“龐大上門保養(yǎng)”平臺上線，并設立“北京龐大雨露汽車技術服務有限公司”專門負責。目前該公司已經建立起一支由技師和專家組成的團隊，位于北京地區(qū)的50家4S店率先提供上門保養(yǎng)服務。
　　此外，在二手車方面，龐大集團還構建了龐大優(yōu)品和智信兩大二手車平臺，攜手易車、優(yōu)信拍等互聯網企業(yè),拓寬二手車認證、延保等多種盈利途徑。在新能源汽車方面，龐大在北京五方橋建立新能源汽車一條街，未來將升級為新能源汽車園區(qū)。
　　永達汽車 豪華車銷量增長助利潤攀升
　　公司代碼：03669.HK
　　中報發(fā)布時間：8月30日
　　營業(yè)收入：189.9億元，
　　同比增長13%
　　凈利潤：3.83億元，
　　同比增長16.05%
　　8月30日，永達汽車發(fā)布了2016年半年業(yè)績報告。報告期內，永達汽車包括金融和保險代理服務收入在內的綜合收入為189.9億元，同比增長13%；凈利潤為3.83億元，同比增長16.05%。
　　永達汽車實現業(yè)績增長的原因與其新車銷量的平穩(wěn)增長密不可分。報告顯示，該公司新車銷量較去年同期增長20.7%至61984輛。其中，豪華及超豪華品牌新車銷量較去年同期增長15.6%至36670輛。報告期內，包括金融和保險代理服務收入在內，乘用車銷售及服務分部的新車綜合毛利率由去年同期的4.48%上升至4.70%。永達汽車總裁徐悅表示，今年至2018年，豪華車銷量的增速會因產品升級而加快，今年上半年豪華車銷量的增長已經高于乘用車的平均增長水平。
　　徐悅指出，今年永達汽車在線下網點方面的布局會較為謹慎，放緩至增加5~10個網點，主要原因是其投資回報較慢，當前回本期由以往的2~3年增至3~5年。另外，永達汽車未來會朝輕資產方向出發(fā)，發(fā)掘更多同業(yè)并購的機會。
　　永達汽車董事局主席張德安表示，除了持續(xù)提升新車銷售外，永達汽車積極推進售后服務、汽車金融、汽車租賃等業(yè)務的深化與發(fā)展，同時進一步加強二手車業(yè)務，率先布局新能源汽車業(yè)務，積極引入包括互聯網平臺在內的多渠道銷售模式，提升了銷售和競爭能力，實現良好增長。
　　報告中指出，永達汽車今年著力在新能源汽車銷售服務、分時租賃和充電樁布網等領域開拓，全力以赴力爭使新能源汽車產業(yè)成為公司未來發(fā)展的重要產業(yè)。