“三桶油”對(duì)油價(jià)走勢(shì)判斷不一！均加大支出計(jì)劃

隨著中石油昨日披露2016年度財(cái)報(bào)，“三桶油”去年的成績(jī)單已經(jīng)全部亮相。利潤(rùn)增長(zhǎng)的仍然只有中石化，主要還是因?yàn)橹惺療捇瘶I(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的支撐。

2014年開(kāi)始，低油價(jià)的迷霧已經(jīng)籠罩在石油企業(yè)頭上幾年了。不只是中國(guó)的石油公司，包括雪佛龍、道達(dá)爾、殼牌等在內(nèi)的國(guó)際石油公司，業(yè)績(jī)始終沒(méi)有擺脫魔咒。

“三桶油”的管理層對(duì)今年的油價(jià)走勢(shì)判斷稍有不一致。但是值得關(guān)注的是，三家同時(shí)宣布了將增加今年的資本開(kāi)支。

中石油報(bào)出上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)

2014年開(kāi)始，中石油的盈利情況就一路下滑至今。按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，中石油2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約為1.6萬(wàn)億元，同比下降6.3%。歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約為79億元，同比下降78%。凈利潤(rùn)率僅為0.49%，而每股收益也僅為0.04元。盡管期間還有出售中亞天然氣管道的部分股權(quán)收益，但仍然沒(méi)有阻止這份上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)的出爐。

從表面來(lái)看，虧損的主要原因都是相同的——油價(jià)下跌，但是把各個(gè)細(xì)分業(yè)務(wù)拆分來(lái)看，又是各有各的虧損點(diǎn)。

中石油的勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)31.48億元，2015年，這一數(shù)字是339.61億元。煉油與化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)390.26億元，同比增利341.43億元。銷售板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)110.48億元，同比扭虧增利115.48億元。天然氣管道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)178.85億元，2015年，這一數(shù)字是512億元。

從數(shù)字對(duì)比可以明顯看出，中石油集團(tuán)的虧損大戶是勘探生產(chǎn)以及天然氣、管道業(yè)務(wù)。在勘探生產(chǎn)業(yè)務(wù)上，盡管2016年的整體操作成本下降了10%，但是實(shí)現(xiàn)油價(jià)下降超過(guò)了20%，導(dǎo)致勘探生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅下降。而在天然氣業(yè)務(wù)上，銷售的進(jìn)口中亞天然氣、LNG、緬氣也一直在虧損。此外，財(cái)報(bào)還提到了匯率下降的影響。

為了應(yīng)對(duì)低油價(jià)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力，中石油近年來(lái)將油氣開(kāi)采進(jìn)度適當(dāng)?shù)姆啪彛?016年，中石油在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)油氣當(dāng)量產(chǎn)量12.65億桶，同比下降1.9%。海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)油氣當(dāng)量產(chǎn)量2億桶，同比下降1.1%。但和其他兩桶油比較來(lái)看，中石油產(chǎn)量的下降幅度是最小的。

對(duì)于今年的業(yè)績(jī)情況，中石油的判斷是，全球石油市場(chǎng)逐步趨向平衡，油價(jià)有望回升，但不確定性仍然較大。管理層在30日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上稱，2017年的平均油價(jià)預(yù)計(jì)是50元至58美元/桶，預(yù)計(jì)一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)超過(guò)200億元。

此外，今年的資本開(kāi)支也將回升至1913億元，特別是勘探生產(chǎn)的支出料將大幅增加。

中海油大幅減利

在低油價(jià)之下，想要公司業(yè)績(jī)好看確實(shí)是一件難事。在中海油的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，其董事長(zhǎng)楊華稱“我們也是要看天吃飯的。”對(duì)于今年油價(jià)的走勢(shì)，管理層更是直言“看不清”。

如此表態(tài)在國(guó)企的高層中算是少見(jiàn)。但這在一定層面上反映了能源巨頭們的焦慮。

2016年，WTI原油均價(jià)每桶43美元，同比下降11%，Brent原油均價(jià)每桶45美元，同比下降15.8%。今年前兩個(gè)月，油價(jià)在OPEC減產(chǎn)協(xié)議的刺激下，開(kāi)始呈現(xiàn)回升的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，好景不長(zhǎng)，3月份以來(lái)，油價(jià)又開(kāi)始徘徊在三個(gè)月的低點(diǎn)，因?yàn)闇p產(chǎn)協(xié)議將在6月份到期，各方是否要延續(xù)這一協(xié)議仍是未知數(shù)，市場(chǎng)悲觀情緒又開(kāi)始蔓延。

中海油2016年油氣銷售收入同比下降17.2%，至1213億元。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.37億元，同比降幅高達(dá)96.9%。每股基本盈利為0.01元。

2016年，公司平均實(shí)現(xiàn)油價(jià)為41.40美元/桶，同比下降19.3%;平均實(shí)現(xiàn)天然氣價(jià)為5.46美元/千立方英尺，同比下降14.6%。

2016年，中海油資本支出為人民幣490億元，同比下降26.3%。但今年的資本開(kāi)支將增加至650～700億元，這也是中海油三年來(lái)首次提高資本開(kāi)支。中海油總裁袁光宇稱，今年的資本開(kāi)支已恢復(fù)至2015年水平，但由于早前曾經(jīng)實(shí)施降本增效措施，因此相信同樣資本開(kāi)支可獲得更多工作量，也會(huì)增加勘探次數(shù)等。

中石化業(yè)績(jī)回暖

中石化的業(yè)績(jī)已經(jīng)基本回到三年前的水平。

據(jù)此前發(fā)布的財(cái)報(bào)，中石化2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.93萬(wàn)億元，同比下滑4.4%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)464億元，同比增長(zhǎng)43.8%。每股收益約為0.2元。

中石化的業(yè)績(jī)回暖在一定程度上得益于煉化板塊的業(yè)績(jī)對(duì)沖。財(cái)報(bào)顯示，勘探和開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損了366億元，但煉油板塊收益為563 億元，同比增加收益353億元，其中僅鎮(zhèn)海煉化一家企業(yè)貢獻(xiàn)利潤(rùn)就達(dá)到136億元。此外，批發(fā)零售石油產(chǎn)品業(yè)務(wù)收益322億元，同比增長(zhǎng)了11%?；I(yè)務(wù)的收益也有小幅增長(zhǎng)。整體來(lái)看，下游業(yè)務(wù)仍然是中石化的強(qiáng)項(xiàng)。

去年，中石化原油平均銷售價(jià)格為1734元/噸，同比下降約14%，天然氣價(jià)格同比降低17.5%。公司預(yù)計(jì)，今年國(guó)際油價(jià)仍然將低位震蕩。

今年，中石化的資本支出計(jì)劃是1102億元，整體已經(jīng)比去年增加了338億元。其中，勘探開(kāi)發(fā)支出505億元，煉油板塊支出228億元，營(yíng)銷和分銷板塊支出180億元，化工板塊支出151億元。分項(xiàng)來(lái)看，除了營(yíng)銷板塊，其他業(yè)務(wù)板塊資本支出都將有大幅提升。資本開(kāi)支的增加也將利好相關(guān)工程技術(shù)及建設(shè)公司。

此前，中石化發(fā)布了2017年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告：預(yù)計(jì)歸屬母公司的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%左右。