庫存居高不下 橡膠或?qū)⒗^續(xù)下跌

    日前，青島保稅區(qū)天然橡膠庫存達到22萬噸，其中天然橡膠16.42萬噸，環(huán)比上月增長19.4%;合成橡膠5.15萬噸，環(huán)比上月增長19.4;復(fù)合橡膠0.44萬噸，環(huán)比上月沒有增長。青島保稅區(qū)的橡膠庫存從去年8月份就開始上漲，目前已處于一個階段性的頂部。在去年第三季度橡膠復(fù)蘇的時候庫存扮演者“需求”的角色，而隨著庫存不斷增長，橡膠從供應(yīng)不足變?yōu)楣?yīng)過多，價格開始下跌，庫存就開始擔(dān)當(dāng)“供給”的角色，從而加劇了供應(yīng)過量的現(xiàn)狀。而且從第一季度中國天然橡膠進口20余萬噸就可以看出庫存依然增長的原因，目前橡膠庫存還沒有減少的趨勢。

  另外，中國云南已經(jīng)開始割膠，海南島也要在四月底開始割膠，同時宋干節(jié)之后，泰國北部也已經(jīng)開始割膠，我們預(yù)計未來一個月橡膠供應(yīng)將會繼續(xù)加強。同時五月底之前泰國政府還將拋儲最后10噸橡膠，這些都是來自供應(yīng)端對滬膠利空的因素。

    下游成品庫存增高，市場買漲不買跌

    作為橡膠的重要下游產(chǎn)物，輪胎占到橡膠消費量的60%以上，但經(jīng)歷前期輪胎經(jīng)銷商補庫，輪胎產(chǎn)商提價的過程，目前市場處于一個很尷尬的位置，一方面價格過高再加上前期的庫存還沒有消化完，因此輪胎的銷量不高，市場成交較為清淡。與此同時，一些非三包的輪胎企業(yè)已經(jīng)開始降價拋售，這或許會對輪胎成品去庫存，盤活市場起到一定的作用。

    輪胎出口方面，與往年相比第一季度的出口數(shù)量也不及2016年與2015年，雖然二月份中國在“雙反”訴訟中勝利，但是中國出口美國的輪胎也受到了一定的影響。目前，山東的一些生產(chǎn)商積極需求南美新的市場，例如巴西等等。

    輪胎開工率繼續(xù)下滑，低于歷史同期水平

    輪胎開工率方面，受到環(huán)保的壓力和下游需求降低的影響，導(dǎo)致了目前的開工率下降，已經(jīng)低于歷史同期水平，目前半鋼胎開工率為69.65%，全鋼胎開工率為67.54%。開工率的下降也從另一個方面說明了當(dāng)前市場的供需狀況。

    同時輪胎的終端產(chǎn)品汽車的庫存也達到了一個比較高的水平，在一月份的時候庫存最低，此后上漲到三月份，利多的因素也被消化掉。汽車庫存預(yù)警指數(shù)也連續(xù)幾個月超出60%。

    在目前橡膠庫存，輪胎成品和汽車的庫存壓力下，橡膠短期內(nèi)難有回升的趨勢，同時上游也有新割膠的利空因素，短期內(nèi)，我們還是對橡膠持看空的態(tài)度，待下游去庫存后，市場或有回轉(zhuǎn)。